中科环保（301175）8月13日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年8月13日接受32家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 

【资料图】

一、公司业绩情况介绍 公司证券事务部王波对2025年半年度经营情况及绿色热能高效利用等业务亮点进行了介绍。上半年公司业绩继续保持高增长，归母净利润1.96亿元，同比增长19.83%，净利润（剔除股份支付）2.27亿元，同比增长23.03%，经营性净现金流2.98亿元，同比增长24.52%，净资产收益率5.37%，净资产负债率50.68%。介绍完公司整体情况后，参会人员与投资者开展了深入的沟通交流。 

二、互动交流

问：请介绍一下公司目前的供热规划？

答：公司坚定贯彻“短期靠绿能做优”的核心战略，以规模化+多场景应用模式，持续扩大工业供热领先优势，并向移动供热、民用供热、压缩空气及制冷等多领域延伸，全力推进供热业务规模化发展，打造浙江、河北、四川、广西四大绿能中心，进一步夯实行业领先地位，构筑更加坚实的竞争优势壁垒。在浙江片区：积极推进宁波项目与大型化工企业的战略合作，持续扩大供热规模与绿色能源供给能力，巩固全国最大综合性绿色热能中心之一地位。在河北片区：重点推进石家庄项目#3建设与晋州项目升级改造，同步拓展优质热用户，打造京津冀最大的综合性绿色热能中心之一。在四川片区：加速推进三台项目供热管网建设和绵阳项目供热审批，将四川片区培育成西部地区低碳能源示范中心，助力区域低碳转型，成为公司新的利润增长引擎。其他在手项目和新并购项目将加快推动供热开发和拓展。

问：能详细介绍一下晋州项目交割后首月扭亏为盈的原因吗？

答：晋州项目能在交割后首月做到扭亏为盈主要得主要归功于公司快速推进的运营优化措施。我们通过导入标准化管理模式和精细化运营手段，显著提升了整体运营效率；同时依托丰富的行业经验实施技术改造，在确保工况稳定的同时有效降低了吨垃圾耗电量等指标，进一步优化运营成本结构。在业务拓展方面，通过积极争取垃圾处理量，拓展热用户，确保产能的充分利用。目前项目正在推进贷款置换工作，完成后将有效降低项目财务成本，为后续盈利能力的持续提升创造更有利条件。

问：目前公司哪些项目因为进项税抵扣的原因尚未开始享受增值税即征即退？

答：目前公司晋城项目、海城项目、三台项目以及刚投产的玉溪项目因存在待抵扣进项税，暂未享受增值税即征即退。根据进项税抵扣进度，预计这四个项目未来1-2年内陆续抵扣完进项税，开始享受即征即退。

问：项目纳入国补清单后，公司的会计政策是怎么处理的？

答：根据公司会计政策，项目纳入国家补贴清单后，将一次性确认自投产之日起至纳入国补清单期间的可再生能源补贴收入。

问：财务费用还有多少压降空间，融资成本是多少

答：公司通过银团、贷款置换等方式对融资成本进行压降，相对较低，目前存量项目综合成本控制在3%以下，新并购的项目尚有一定的压降空间。公司目前在积极探索科创债、绿色债、超短融等资金成本相对有优势的产品来置换部分偏高的银行贷款，进一步优化债务结构。预计通过多元化融资渠道的拓展，融资成本仍有下降空间。

问：公司未来的资本开支计划是如何安排的，现金流是否能支持未来的公司发展及分红承诺？

答：公司2024年项目建设和项目并购等投资性支出约5.40亿元，2025年上半年投资性支出约3.59亿元，预计全年项目建设支出10亿-13亿元，其中自有资金占30%、项目贷款占70%，并购根据项目进展预计有一定支出。公司项目建设投入将在2025—2027年达到高峰，未来随着在建项目陆续投产完毕，资本开支将主要用于并购项目。公司现金流相对稳定，2025年上半年经营活动现金净流入约2.98亿元，未来随着产能释放、供热规模扩张，经营活动现金净流入或将进一步提升。截至2025年6月末资产负债率为50.68%，处于行业内较低水平，因此仍有一定债权融资的空间。公司目前主体信用评级为AA+级，未来可以通过绿色债券、项目绿色贷、并购贷款等方式来弥补经营发展的资金需求。此外，2024年以来，证监会发文支持上市公司综合运用各类支付工具实施并购重组，公司将发挥资本市场平台作用，积极探索上市公司股权融资工具，合理安排股权融资及债权融资规模及比例。综合来看，公司在经营发展方面尚有一定的资金冗余。持续增长的经营性净现金流、充足的融资工具和条件，能够有效保障公司兼顾发展与分红支出;

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