业绩规模首次被盐津铺子（002847）反超，洽洽食品（002557）在休闲食品行业的领先地位开始松动。

近日，洽洽食品发布2025年上半年业绩报告，期内，洽洽食品实现营业收入27.52亿元，同比减少5.05%，其中，葵花子实现营业收入17.72亿元，占比64.39%，同比减少4.45%；坚果类实现营业收入6.14亿元，占比22.32%，同比减少6.98%；其他产品实现营业收入3.04亿元，占比11.05%，同比减少13.76%。

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对于营业收入的下滑，洽洽食品表示，主要是由于宏观经济形势、外部渠道的变化以及一季度春节错期等因素的影响。

具体来看，近年来，休闲食品行业销售渠道格局发生显著变化，渠道竞争方面，折扣化、近场化趋势加剧，大卖场、超市、便利等传统渠道客流持续下滑，而洽洽食品在以上渠道的销售占比较大，因此销售业绩出现一定程度下降。

“洽洽食品的传统渠道优势正在被新兴零售模式削弱。”盘古智库高级研究员江瀚直言，公司长期依赖大卖场、商超等传统渠道，而这些渠道近年来客流持续下滑，叠加“折扣化”“近场化”趋势兴起，以山姆会员店、零食量贩店、即时零售为代表的新渠道快速崛起，显得有些不足，这反映出公司在渠道结构调整和价格策略上尚未完全适应当前消费分级与性价比主导的市场环境。

洽洽食品表示，为了应对外部渠道的变化，公司全面开展渠道精耕项目，持续增加终端网点，截至2025年6月30日，公司渠道数字化平台服务终端网点数量约56万家。同时，公司也进一步加大对量贩零食店、会员店以及即时零售等新兴渠道的资源投入和拓展力度，该类渠道业务增长较快，呈现良好发展态势。

受营业收入下滑影响，期内洽洽食品净利润大降7成。

数据显示，期内，洽洽食品归属于上市公司股东的净利润为0.89亿元，同比减少73.68%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.43亿元，同比减少84.77%。

值得一提的是，这是洽洽食品近十年来第二次营收利润双双下滑，而上一次是在2023年。

彼时，洽洽食品营收、归母净利润分别同比下滑1.13%、17.75%，并将其归因于“第一季度和第四季度受到春节跨期因素的影响，同时受到葵花籽原料采购成本上升的影响所致。”

此次营收利润双双下滑的原因亦是如此。

洽洽食品表示，净利润下降主要是由于葵花籽和核心坚果原料成本上升，与此同时，公司主动调整产品结构、渠道结构等，加大了新品研发和势能渠道的费用投入，对公司利润情况产生影响。

成本方面，公司葵花籽原料成本上升，主要由于在2024年9月下旬内蒙区域葵花籽收获期连续阴雨导致葵花籽的霉变率提升，符合公司质量标准的原料产量减少，原料价格上升；公司巴旦木原料受供需关系影响、腰果原料受行业周期性及天气的影响，采购价格均有所上涨，原料价格的上涨对公司毛利率影响较大。

表现在数据上，期内，洽洽食品葵花子毛利率为20.93%，较2024年同期减少7.67个百分点；坚果类毛利率为14.77%，较2024年同期减少13.95个百分点。

受此影响，2025年上半年，洽洽食品包含葵花籽、坚果等在内的直接成本为17.88亿元，较2024年同期的16.91亿元多出近一个亿。叠加运费上涨、其他业务成本上涨等因素，期内，洽洽食品营业成本为21.93亿元，较2024年同期的20.75亿元增加了1.18亿元。

营业利润的双重下滑，不仅让洽洽食品深陷业绩承压的困境，更使其长期占据的业绩优势被盐津铺子打破：洽洽食品业绩规模首次被盐津铺子反超，行业竞争格局悄然生变。

回溯2016年至2024年这一周期，作为休闲食品行业“后起之秀”的盐津铺子尽管凭借后发势头在市场中快速崛起，但在核心的收入规模上，始终未能突破洽洽食品的领先优势。

表现在数据上，据Ifind数据显示，2016年至2024年，盐津铺子分别实现营业收入6.83亿元、7.54亿元、11.08亿元、13.99亿元、19.59亿元、22.83亿元、28.94亿元、41.15亿元和53.04亿元，均低于同期洽洽食业的35.13亿元、36.03亿元、41.97亿元、48.37亿元、52.89亿元、59.85亿元、68.83亿元、68.06亿元和71.31亿元。

但在2025年，这一局面开始扭转。数据显示，2025年上半年，盐津铺子实现营收29.41亿元，同比增长19.58%，较洽洽食业同期的27.52亿元高出1.89亿元。

不仅如此，盐津铺子归属母公司股东的净利润也首度超过洽洽食业。

数据显示，2025年上半年，盐津铺子归属母公司股东的净利润为3.73亿元，较洽洽食业同期的0.89亿元多出了近3亿元。

晶捷品牌咨询创始人、品牌战略专家陈晶晶表示，洽洽食品营收与利润的双降，是多重因素叠加的结果。原材料价格持续上涨是最直接、且长期影响最大的因素，而渠道转换、新品投入及激烈的市场竞争进一步加剧了短期利润下滑。更深层次的原因，则反映在战略与管理层面。随着消费趋势的变化，消费者对健康、低脂产品的需求不断增加，而洽洽产品单一，坚果产品缺乏明显的差异化亮点。同时，品牌形象偏成熟，使年轻消费群体更倾向于选择个性化、创新性及质价比更高的替代产品。

“对比来看，同赛道的其他品牌已显露出超越洽洽的优势。”在陈晶晶看来，这些品牌通过聚焦核心品类、加大产品创新、充分利用电商和线上渠道，并依托自建供应链与精细化运营，有效对冲了原材料成本上升的冲击。

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